近期沪指围绕4000点上下波动，叠加利率中枢持续下移，红利策略凭借稳定的现金流回报与防御属性，已成为资金布局的重要方向。
数据显示，截至4月15日，两市经典红利标杆——中证红利ETF招商（515080）连续两日获资金净流入共1.23亿元，最新规模92.09亿元再创新高，近一个月份额增长率16%。该ETF跟踪中证红利指数，精选沪深两市现金股息率高、分红稳定、规模较大的100只股票，在震荡市格局下避险价值突出。
一、【高股息率领跑A股主流红利指数】
股息率方面，截至4月15日，中证红利指数最新股息率达4.94%，同期十年期国债收益率已回落至1.783%，超3个百分点的“股债利差”凸显指数较高的配置价值，有望吸引长线资金持续流入。
根据中泰证券，目前在A股主流红利指数中，中证红利过去三年的指数股息率相对较高：2023年-2025年股息率分别达6.20%、5.04%和5.07%，且过去12个月的股息率亦领先其他红利指数，高股息价值相对突出。
二、【多家成份股慷慨派息，中证红利历史分红稳定可持续】
且4月正值年报披露与分红高峰期，目前中证红利76家成份股已披露2025年分红方案，累计现金分红总额达9142亿元，年度分红总额有望实现8年连升。
具体来看，工、农、建、招等大行2025年分红超500亿元，中国神华、中国平安等分红超400亿元，中国石化等企业全年分红超200亿元。中证红利历年股息支付率稳定在33%-45%区间，持续稳定的高分红记录，印证了指数成份股具备可持续的分红能力。
三、【红利配置需求提升，中证红利ETF招商（515080）相对超额显著】
兴业证券指出，低利率环境下，红利资产配置性需求持续提升。居民定期存款集中到期，红利策略亦有望成为潜在流入方向。
2022-2023年我国居民新增定期存款连续突破10万亿元。降息背景下，2022年以来三年期存款挂牌利率下调幅度高达150bp。比价效应驱动下，部分居民到期存款将寻求高于存款的稳定收益，若假设年内到期存款比率35%、到期留存比率90%，则测算2026年潜在居民存款搬家规模约5.69万亿元。
中证红利股息率相较国有大行5年定期存款利率1.30%、1月北上广深平均二手住宅租金回报率1.84%和5年期国债到期收益率1.54%具备显著吸引力，可能会成为这部分到期资金的流入方向。
根据基金报告，中证红利ETF招商（515080）成立以来累计回报102.18%，相对业绩比较基准超额收益率71.28%，相对超额显著。在“资产荒”与长线资金配置需求扩容的驱动下，红利资产或正迎来估值体系重构与配置价值的系统性提升。
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